黄ai换脸不迷路

美银美林最新调查显示，英国股市仍最不受全球和欧洲投资者青睐。然而，即使是那些相信英国资产会有正面结局的分析师，英国退欧之路漫长曲折也意味着市场波动太大，使他们无法立即采取行动。瑞士信贷全球首席投资官Michael Strobaek表示，“政局持续存在不确定性，且英国经济疲软，意味着我们仍对英国股市持中性看法。”

北京市场的数据更为明显。据云房数据、北京房地产中介行业协会联合发布的《2018年北京房产中介成交报告》，链家年内成交套数为76809，市场份额占比50.14%；我爱我家成交套数20400，市场份额占比13.32%。位居其后的房产经纪品牌分别为麦田、金色时光、兴商、易合、中原、21世纪不动产等，但市占率多在1%以下，中小品牌仍处于混战状态。市场竞争空间仍存，传统、新型品牌均使出浑身解数，抢夺更大的蛋糕。

2、强化推进项目循环控，优化管控流程明确。第三，施行轻重人员融合，根据匹配互补的原则，结合地区发展成熟度实行代建业务及自投业务的人员兼岗与统筹，整合资源，强化管理、提升效能。1、代建业务，团队成熟的城市，如有投资项目落地，可由代建团队管理。

“英国资产将继续受到政治动荡的影响，我们预计在出现确定的结局前，这种情况将不会缓解，”Turner表示。“在事态很不明朗之际，我们不主张投资者对英镑、英债或英股进行方向性押注，”他在写给客户的报告中表示，并称“投资者将对英国的曝险维持在基准水平是明智之举。”

更为重要的是，“一分钱一分货”这句“金科玉律”在此失灵。西班牙国防大臣玛加丽塔·罗夫莱斯已经公开向媒体承认，新潜艇项目确实“存在缺陷”。不知当年的西班牙航海家们如果看到这一切，会怎么想。当然，我们必须承认，像法国人一样，西班牙人也很浪漫。外媒制作的S-80和S-80Plus对比图。

岁末年初关注银行地产，中期科技和券商更优。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》分析过，借鉴历史，牛市第二波加速上涨突破第一波高点，通常靠银行引领，这次冲破3288点也需要银行启动，此外，回顾历史，岁末年初时银行地产往往有异动行情，如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月，原因是估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低、政策或事件催化，今年岁末年初同样具备这些条件。这次险资“资产荒”也将成为助推力，资管新规的推出，许多非标债券到期后险资无法再次续作，这压缩了险资配置非标的空间。为保持利润的稳定性，高股息股票将成为险资的较优选择。四大国有行代表的部分公司股息率已经有吸引力。从各个行业的盈利估值匹配度来看，银行和房地产较优，银行PB、ROE分别为0.9倍，11.3%；房地产分别为1.4倍，13.4%。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜，前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。最新公布三季报数据显示，19Q3/19Q2/19Q1创业板归母净利润累计同比为-5.9%/-21.3%/-14.8%，伴随着5G等新技术的推广应用，这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善，我们认为19年创业板业绩有望见底回升。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。券商三季报业绩回升明显，19Q3/19Q2/19Q1归母净利同比（TTM）为25.7%/1.5%/-9.7%，原始值为68.5%/61.3%/93.4%，ROE为6.0%/5.4%/5.2%。